陈世军中航证券不必过份担忧雨后还有彩虹-【zixun】
陈世军中航证券：不必过份担忧雨后还有彩虹
陈世军中航证券：不必过份担忧雨后还有彩虹 更新时间：2011-2-23 11:30:21 周二市场大幅下跌，究其原因，一是技术上大盘已经满足阶段性调整的要求；二是基本面上国际国内都有较重大利空消息影响。
技术面上，首先是在昨日高点出现时，自1月25日低点以来的上升过程，正好形成了完整的5浪推动结构，因而按照波浪理论，股指随时可能产生相应的3浪结构的调整；其次是在具备5浪推动结构的同时，我们注意到，股指所承受的套牢压力越来越大，进行充分消化已势在必行。如沪深300指数，在去年12月15日相邻高点的上方，或者在去年11月12日暴跌阴线的最低点以上区域，就曾达到了超过3.94万亿的成交金额，而深证A股指数与中小板指数对应的这一数据也高达6.32万亿和2.35万亿左右。
基本面上，一是中东局势日渐紧张，导致避险情绪迅速升温，国际金价与原油价格大幅上升的同时，欧美及亚太股市均大幅下跌；二是近来国内政策面也不断收紧，除地产调控进一步严厉外，最近关于动态差别准备金率公式夭折的说法随即被央行否认，而银监会有关人士也透露，银监会正在就利用资本充足率、拨备率、杠杆率、流动性四大监管新工具，对商业银行实施新的审慎监管框架起草指导性文件，并将于近期出台。这对两市最大权重股板块——金融、地产股板块，特别是金融股板块构成了沉重的打击。
但周二市场的大幅下跌并非表明最近市场的上涨仅仅只是一轮反弹。原因是，基于5浪上升的性质，自1月25日以来的上涨，意味着至少可能形成5-3-5的大反弹结构，亦即，在完成一轮3浪调整之后，还有望迎来另一轮5浪上升行情，而这个5浪上升行情的目标高点，则可以参考去年11月的显著高点。这只是相对保守的估计。从更加良好的角度观察，最近的5浪上升行情也可能是新一轮牛市乃至大牛市的开端，亦即，从1月25日以来，正在运行一轮相对于去年10月大涨行情的第三大浪上升行情，当前的5浪上升只不过是这个第三大浪当中的第一浪上升而已。如果这一判断成立，按照黄金比率测算，这个第三大浪的目标高点，正好可以对应到沪深300指数2008年5月的反弹高点，甚至可以对应到在2007、2008年历史高位区所形成的大双顶的颈线位。
毫无疑问，这非常有趣，但这不是一定没有可能，毕竟，我们也注意到，第一、最近有较多报道表明，公募基金大多已经或正在将自己的仓位结构转向业绩增长确定的低估值板块，包括周期性大盘蓝筹股，这必将对大盘股指的稳定向好构成支持；第二、预计两会之后政策紧缩高峰就会过去，同时，通胀水平也可能逐步产生回落。因为一是国内政策紧缩已经产生效果，二是在中东地缘政治危机可能迅速推高全球通胀预期的影响下，欧洲的加息欲望会更加强烈，甚至不排除美国也会被迫提前终止量化宽松政策，转而提高基准利率，从而令全球通胀预期快速降温；而第三，全球通胀预期一旦降温，实体经济就会随着时间的推移而逐步回归到正常的发展轨道上来，以时间换空间，一轮真正以业绩推动的上涨行情便有望如期展开。
对于起于昨日高点的3浪调整行情，其a浪预计将在今天早市第一小时的惯性探底中完成，落脚点应该不会低于14日放量中大阳线的起涨点，之后会产生b浪反弹，反弹的受阻位置则在上方5个交易日构成的箱形区域下沿，如果能够上穿该区域，则说明反弹比较强势，并进而可以预计随后的c浪调整就不会太深，但即便是较深，预计也不会低于沪指3800点一线，因为这一线是其在去年11、12月形成的较复杂密集区的下沿，1月17日的破位下跌事后证明只不过是为了“挖坑”，因此可以说那是主力的吸筹区。总之，短期大盘需要调整，但调整是正常的、是为了酝酿新的上涨的概率较大，故在操作上可不必太过担忧，唯重仓者可考虑逢反弹进行技术性减仓，直到调整结构完成后再伺机回补，这样既能锁定一些赢利，又能起到探低持股成本的作用。